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    李大霄:将市场下跌归因熔断机制是不客观的

  • 上传时间:2016-02-29
  • 作者:佚名
  • 来源:《证券时报》2016年1月7日
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      A股市场在熔断机制实施后的短短四个交易日内,已经两个交易日发生熔断了,而且都出触及了7%的熔断阈值,导致提前收盘。很多人将A股的下跌归因于熔断机制,对此,英大证券首席分析师李大霄表示,将股市下跌归因于熔断机制是很不客观的,主要还是因为市场本身的内在逻辑。
      李大霄表示,近日影响市场最主要的就是对救市政策退出的不确定性,大家对股东减持心里没数。
      为此,今天证监会发布了关于《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》。李大霄认为,救市政策的平缓退出很关键,今天的若干规定对稳定市场将起到关键作用。
      事实上,自去年11月份以来,市场在3500点附近挣扎了近两个月时间,始终无法突破3700点,说明3700点上方压力非常重,在没有重大利好的情况下,难以突破。目前,中国经济依然处于转型升级阶段,新旧增长动力未完成转化;人民币近段时间一直在贬值,跌跌不休;PMI持续负增长;降准降息空间逐步缩小;救市政策的退出期临近等。这众多因素在元旦期间期间发酵,导致了市场的一波内在下跌调整。
      不过,李大霄也预判,市场下跌空间不大了,反弹很快就来了。这次不可能击穿上次的2850点的底部。主要原因是,首先,市场在经历调整后,估值更加合理,在2850点时A股的股息率达到了3.66%,相对于十年期国债收益率具备吸引力。其次,经济增长压力继续加大的话,央行还有降准降息可能,在利率下行背景下,二级市场的优质资产受到认可,具备较好的投资价值。三是后续养老金,社保基金,险资对资产配置的需求很大,二级市场是其重要配置领域。
      李大霄称,目前最重要的是稳定市场情绪,防止再度向下熔断,对投资者信心造成重大打击。关键是找到市场下跌的内在原因,监管层目前已经对症下药了。
      而对于熔断机制,李大霄表示,它本身其实就是防止市场大幅波动的,延缓涨跌时间,对市场影响并没那么大。
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