【吴晓求：注册制改革应该稳妥推进 万不可像熔断机制匆忙退出】作为国内知名经济学家，吴晓求从中国整体的金融改革谈到资本市场变化，再谈到新三板市场，他认为，A股市场的注册制改革应该稳妥推进，万不可再出现熔断机制那样匆忙退出的现象。同时他指出，新三板市场的建立与发展中，有大量制度创新，为注册制改革提供了经验。

　　1月23日，由中国网主办的2016中国新三板发展论坛在北京召开，论坛主题为“创新成长?见证中国力量”。
　　作为国内知名经济学家，吴晓求从中国整体的金融改革谈到资本市场变化，再谈到新三板市场，他认为，A股市场的注册制改革应该稳妥推进，万不可再出现熔断机制那样匆忙退出的现象。同时他指出，新三板市场的建立与发展中，有大量制度创新，为注册制改革提供了经验。
　　民生证券研究院执行院长管清友的演讲中则透露出对2016年A股市场的担忧，但他认为担忧中也存在机会，只是“目前还没有观察到”。作为民生证券新三板研究团队带头人，他对新三板市场发展充满信心，他提出新三板市场目前市值只有1.55万亿，而目前A股市场市值大概在46万亿左右，从这个角度讲，新三板市值扩张空间非常大。他还认为，中国需要打造一个新的资产池，那么新三板的这个发展机遇应该说也是不可估量的。
　　对于注册制，管清友认为，我们注册制的推动很可能会借鉴美国经验，这不是我们的建议，而是推测。从各国的经验来看，渐进式注册制发展是一个大概率事件。重要的是它会带给我们什么影响？一是注册制开始推动或者是预期形成之后对市场股市下移的作用影响。从台湾地区的经验来看，注册制推动初期，平均市值确实出现下移的这个情况。从目前IPO的情况来看确实也有一个所谓的供给压力，所以监管层一直在强调积极稳妥，一直也在强调推动注册制也不是说无限制的放开IPO的供给，我想这也是考虑到大家对注册制的一些担忧。
　　来自于新三板知名PE机构的康清山从制度上对新三板市场给予高度肯定，他认为这是中国资本市场目前有史以来最先进的市场制度安排，并且他否定了新三板市场估值低的说法。他还指出，与A股市场相比，新三板市场融资更灵活，而且融资成本更低。
　　在随后进行的第一场圆桌论坛上，国泰君安场外市场部副总经理樊建强、国信证券场外市场部总经理鲁先德、天星资本主管合伙人何沛钊、联合永道董事长张春、联飞翔董事长郑淑芬，分别从券商、投资人和企业角度阐述了对于分层的观点。嘉宾们认为，分层制度有利于新三板市场发展，虽然创新层企业会受到更多关注，但基础层企业也不乏投资机会。
　　就“新三板企业如何合法合规做好市值管理”问题，新鼎资本董事长张驰，与申万宏源做市交易总部总经理助理胡道红、广州证券做市业务部总经理常远、天风证券中小企业服务中心研究部总监樊鹏、同创伟业董事总经理张文军、金润科技董事长杨健、信维科技董事长刘云龙，一起进行了深入探讨。
　　嘉宾们认为，新三板企业市值管理与A股市场大不相同，做市商应该辅佐市场可持续的发展，帮助企业通过并购重组实现更有效的市值管理，而企业则需要与投资者充分沟通，把企业内涵完整的展现给投资者。
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