接近华润的消息人士向界面新闻独家透露，在今天万科董事会“关于通过增发股份引入深圳地铁重组预案投票”中，11个人的董事会，3票反对票由华润投出，1票弃权，该结果并不表明万科引入深铁的方案获得通过，双方律师正在交涉，投票是否具有法律效应尚不明确。

　　“华润已经向万科发送了律师函，引入深铁重组方案是否通过尚无定论，华润的律师坚持投票结果无效。”该人士表示。根据万科年报，万科董事会成员包括王石、乔世波、郁亮、孙建一、魏斌、陈鹰、王文金、张利平、华生、罗君美、海闻共11人；其中万科、华润各占3人，另外5人中独立董事占4个。

　　万科公司章程规定，涉及公司重大收购等方案，需要董事会2／3以上的董事表决同意。

　　据一位接近交易的人士称，以目前传言的方案看，万科增发股票的价格相对其净资产折让过大。增发股票定价为不到16元，比资本市场目前平均对万科每股净资产约21元的估值低了24％左右，这意味着所有股东的权益都会被摊薄5％，而且直接导致未来两至三年万科的每股盈利也会被摊薄约20％。

　　目前处于相对宽松的货币信贷政策，根据2016年1季度万科的报告披露，其净有息负债率仅为25。5％，万科负债率是行业最低之一，有很大负债空间，即代表着有较大债券融资空间。今年万科发的5年人民币债券利息才3。2％，而发行的3年港元中期票据仅为2。5％，如通过股权融资，股东要求的回报起码接近15年股东回报率约18％。

　　一位投行分析员预测称，万科目前的股权融资成本为10％以上，因此债权融资成本大幅低于股权融资成本，通过债券融资形式基本可以满足本次重组的资金需求，无需发行大量股票摊薄现有股东权益。

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