文章摘要：证券监管者与被监管者之间的"旋转门"是否影响证券监管执法的公正和有效性?本研究基于我国2004年至2016年证券监管执法大样本数据,使用定量实证研究方法,检验证券监管机构人员离任后进入上市公司担任董事、监事、高管职务对证券监管执法行为和结果的影响。实证结果显示,整体而言,"旋转门"对证券监管执法力度和刚度并无显著影响。同时,在外部制度变迁的影响下,2014年至2016年期间,"旋转门"产生了反预期性的效果,涉及"旋转门"的上市公司反而承受更为严厉的监管执法后果。