文章摘要：作为证券市场中的一股强大力量，机构投资者愈发受到公司法、证券法的仰仗，被视为减少乃至消灭代理成本的有力武器。在应然的层面，由于其有财力持有大量股份、具有较高的退出成本和较低的合作成本，机构投资者可以有效改善公司治理。然而在实然层面，机构投资者的行动效果不佳，其原因可以被归结为“各种法律障碍”、“短视主义与利益冲突”、“政治压力与薪酬结构”。因此，只有全方位、及时、有成效的法律变革才能发挥机构投资者应有的作用。中国的机构投资者虽然具有与其美国同行不同的治理课题，但他们的行动方向、力量局限却非常相同，有鉴于此，我国未来也需要进行相似、甚至更多的法律变革。